Еволюцията на крипто пазара след FTX: Управление на риска, ликвидност и пътят към институционалното приемане

Въведение

Пазарът на криптовалути безспорно е узрял след драматичния крах на FTX в края на 2022 г. Това събитие стана силно напомняне за присъщите рискове в зараждащата се индустрия и предизвика период на сериозен преглед и преструктуриране. Въпреки че бе постигнат значителен напредък, особено в областите като попечителство и сетълмент на борсите, експертите от индустрията, както беше подчертано по време на събитието Consensus Hong Kong, подчертават, че още работа е необходима, за да се постигне наистина “непробиваема” устойчивост и по-широко институционално приемане. Настоящата статия разглежда ключовите предизвикателства – 24/7 управление на риска, намаляване на контрагентния риск, фрагментация на ликвидността и нуждата от прозрачност, както и как тези въпроси се отнасят до услугите и експертизата на компании като Encorp.io.

Дългата сянка на FTX: Катализатор за промяна

Крахът на FTX извади наяве основни уязвимости в крипто екосистемата. Изчезнаха милиарди в инвеститорско богатство, което посочи критични слабости в управлението на риска, корпоративното управление и цялостната пазарна инфраструктура. Въпреки всичко, инцидентът не беше изцяло негативен – той послужи като силен катализатор за положителна промяна. Индустрията беше принудена да се изправи срещу своите слабости, което доведе до преминаване към по-устойчиви практики и по-голям акцент върху сигурността и съответствието. Това доведе до подобрения в области като:

• Попечителски решения: Традиционният финансов модел (TradFi) на разделяне на търговията и попечителството на активите набира популярност и в крипто. Все повече инвеститори избират решения, при които активите се държат от доверени попечители, дори при търговия на борси. Това минимизира риска от загуба при компрометиране на борса.
• Сетълмент на борсата: Този подход допълва подобреното попечителство, като позволява сделките да се финализират директно на борсите, намалявайки нуждата от посредници и ускорявайки процеса.

Тези развития са обнадеждаващи, но представляват само първата стъпка към цялостно управление на риска.

24/7 Управление на риска: Задължително условие

Един от основните изводи от събитието Consensus Hong Kong, както и водеща тема в дискусиите за бъдещето на крипто, е необходимостта от непрекъснато, 24/7 управление на риска. За разлика от традиционните финансови пазари с определени търговски часове, крипто пазарът никога не спи. Тази постоянна активност създава уникални предизвикателства:

• Пазарен риск: Присъщата волатилност на криптовалутите изисква постоянен мониторинг и динамични стратегии за управление на риска. Ценовите колебания могат да бъдат бързи и непредвидими, което налага използване на усъвършенствани инструменти и експертиза.
• Контрагентен риск: Това е може би най-важната грижа, особено за играчите, които търсят арбитраж. В традиционните финанси посредници като банки и клиринг къщи смекчават този риск. Децентрализираната същност на крипто, макар и с ползи, увеличава възможността дадена страна да не изпълни своите задължения. Задължителни са задълбочена проверка, сигурни договори или децентрализирани ескроу решения.
• Кредитен риск: Кредитните и заемни дейности в крипто, особено в DeFi (децентрализирани финанси), въвеждат кредитен риск. Оценка на кредитоспособността на кредитополучателите и адекватно управление на обезпеченията са критични за предотвратяване на загуби.
• Оперативен риск: Системни сривове, хакове и човешка грешка могат да се случат по всяко време. Затова 24/7 мониторинг е особено важен.

Encorp.io, със своя опит в блокчейн разработката и изкуствения интелект, е в отлична позиция да адресира тези предизвикателства. Инструментите за управление на риска, задвижвани от AI, могат да анализират огромни масиви от данни в реално време, да откриват заплахи и дори автоматично да инициират действия за смекчаване на риска. Самата блокчейн технология позволява изграждането на по-прозрачни и сигурни системи за контрол на контрагентния и кредитния риск.

Намаляване на контрагентния риск: В търсене на trustless решения

Фабио Фронтини от Abraxas Capital Management с право акцентира върху контрагентния риск като основен проблем, особено за арбитражните стратегии. Липсата на традиционни посредници налага внедряване на иновативни решения. Няколко подхода набират сила:

• Децентрализирани ескроу услуги: Смарт договори могат да играят ролята на неутрален посредник, като задържат средствата сигурно и ги освобождават само при изпълнение на предварително определени условия. Така отпада нуждата от доверие към едната страна.
• Репутационни системи: Базирани на блокчейн системи следят историята и поведението на участниците, осигурявайки прозрачен мониторинг и отчетност.
• Застрахователни протоколи: Появяват се децентрализирани застрахователни решения, които покриват загуби от провал на смарт договор или дефолт на контрагент.

Блокчейн експертизата на Encorp.io е от ключово значение за реализиране и интегриране на тези решения. Създаването на сигурни, подлежащи на проверка смарт договори и тяхната интеграция с търговски платформи са основни компетенции на компанията.

Фрагментация на ликвидността: Към обединени пазари

Ликвидността – способността за бързо купуване и продаване на активи без съществено въздействие върху цената – е от решаващо значение за здравословен пазар. Въпреки че ликвидността при водещи криптовалути като Bitcoin и Ethereum се подобри след FTX, фрагментацията продължава да е сериозно предизвикателство. Ликвидността често е разпределена между различни:

• Централизирани борси (CEX): Различните борси предлагат разнообразни нива на ликвидност за отделни активи.
• Децентрализирани борси (DEX): DEX-овете предлагат предимства като устойчивост на цензура, но често страдат от по-ниска ликвидност спрямо CEX-овете.
• Блокчейн мрежи: Различните блокчейни (Ethereum, Solana, Binance Smart Chain и др.) имат собствени екосистеми и ликвидни пулове.

Тази фрагментация затруднява изпълнението на големи ордери и води до ценови разминавания между платформите. Разглеждат се следните решения:

• Крос-чейн мостове: Позволяват прехвърляне на активи между различни блокчейн мрежи, което потенциално консолидира ликвидността.
• Ликвидни агрегатори: Платформи, които се свързват с множество борси и DEX-ове и осигуряват достъп до най-добрите налични цени и ликвидност.
• Стандартизиране на ордер буковете: Усилията за стандартен формат на данните за ордер бук между платформите ще подобрят прозрачността и улеснят агрегацията.

Специализираният софтуерен опит на Encorp.io позволява създаване на ликвидни агрегатори, интеграция с крос-чейн мостове и разработка на инструменти за анализ и оптимизация на ликвидността между различни платформи.

Прозрачност и достъпност на данни: За изграждане на доверие у инвеститорите

Майк Кюнел от Flow Traders подчерта важността на прозрачността и достъпа до данни за укрепване на доверието у инвеститорите. Непрозрачният характер на някои крипто проекти и платформи е сериозна пречка за институционалните инвеститори. За да се преодолее това, индустрията трябва да:

• Подобри стандартите за данни: Уеднаквените формати и изисквания за докладване ще улеснят анализа на пазарната активност и оценката на риска.
• Развива on-chain анализи: Инструменти, предоставящи прозрения върху on-chain активността – транзакционни обеми, портфейли, взаимодействия със смарт договори – ще повишат прозрачността.
• Насърчава отворен софтуер (open-source): Проектите с отворен код улесняват външния одит и прозрачното управление, което води до повече доверие и отчетност.

AI експертизата на Encorp.io е в основата на създаването на усъвършенствани инструменти за on-chain анализи, които снабдяват инвеститорите с необходимите данни за информирани решения. Ангажираността на компанията към блокчейн кореспондира и с ценностите за прозрачност и развитие на отворен код.

Стрес тестове: Изключително полезни при правилна реализация

Фабио Фронтини, основател на Abraxas Capital Management, подчертава, че стрес тестовете са жизненоважни за идентифициране на рискове и уязвимости, което позволява проактивно управление на риска и гарантира устойчивостта на крипто системите. Чрез прилагане на екстремни, но възможни хипотетични сценарии върху системи, протоколи или портфейли, се разкриват слабости. Тези сценарии могат да симулират сривове на пазара, ликвидни кризи, както и технологични и оперативни повреди.

Ползи от стрес тестовете в крипто

Стрес тестовете помагат да се:

1. Открият уязвимости: Разкриват скрити слабости в системите и протоколите, които не се проявяват при нормални условия.
2. Подобрят стратегиите за управление на риска: Осигуряват ориентирани към данни инсайти за създаване на планове за действие при извънредни ситуации.
3. Повиши устойчивостта: Подготвят системите за неочаквани шокове и гарантират функционалност дори при неблагоприятни условия.
4. Укрепи доверието: Демонстрират на инвеститорите и потребителите, че системите са стабилни и надеждни, което улеснява приемането им.

Encorp.io: Мостът между TradFi и крипто

Разнообразните услуги на Encorp.io я позиционират като ключов играч в преодоляване на споменатите предизвикателства. Компанията е специализирана в:

• Блокчейн разработка: Създаване на сигурни, мащабируеми и прозрачни блокчейн решения.
• AI по поръчка: Разработка на AI инструменти за управление на риска, анализ на данни и автоматизация.
• Финтех иновации: Развитие на съвременни финансови технологии, адаптирани към крипто пазара.
• Софтуер по поръчка: Персонализирани решения според нуждите на клиента.
• BOT (Build-Operate-Transfer) екипи: Осигуряване на специализирани екипи за целия продуктови цикъл.
• AI базирани инструменти за подбор на кадри: Използване на AI алгоритми за откриване и привличане на топ технически таланти.

Encorp.io може да послужи като мост между традиционните финанси и крипто света. Комбинирайки най-добрите практики на традиционните финанси с иновациите на блокчейн и AI, Encorp.io допринася за по-зряла, устойчива и благоприятна за институционално участие крипто екосистема. Предлагане на AI инструменти за по-добра проверка на контрагентите или блокчейн решения за автоматична регулаторна проверка са само част от примерите, които подчертават стойността на Encorp.io за крипто пазара.

Заключение

Пазарът на криптовалути направи значителен напредък след срива на FTX. Въпреки това, пътят към стабилен и институционално приет клас активи продължава. Решаването на предизвикателства като 24/7 управление на риска, контрагентен риск, фрагментация на ликвидността и прозрачност е ключово. Компании като Encorp.io, със своя опит в блокчейн, AI и финтех, са отлично позиционирани да играят важна роля в тази еволюция – изграждайки инфраструктурата и инструментите за по-сигурна, ефективна и надеждна крипто екосистема.

Външни източници:

1. CoinDesk: Crypto Has Moved Past FTX, But Still Needs 24/7 Risk Management, Brevan Howard’s CIO Believes
2. Investopedia: Counterparty Risk
3. Deloitte: A new age of risk management in the digital asset era
4. PwC: Crypto Risk and Controls
5. Chainalysis: The Chainalysis 2023 Crypto Crime Report